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制造业投资增长为什么会逆势加速增长？从数据来看，拉动制造业投资加速的主要是两类行业。一是产能利用率高的行业，例如化学纤维制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业，以及黑色金属冶炼和压延加工业，它们在三季度的产能利用率比较高，前三季度的固定资产投资增速都超过了15%。二是新动能领域的行业，主要是高技术制造业和装备制造业，前三季度的投资增长率分别为14.9%和9.9%，比全部制造业投资高6.2个和1.2个百分点。因此，可以将当前制造业投资加速归结为产能缺口和产业升级。

图2：全球锌矿年产量及同比增速（单位：万吨）数据来源：ILZSG、银河期货图3：全球锌矿月产量（单位：万吨）数据来源：ILZSG、银河期货海外矿山供应2019年海外锌矿供应出现加速，产出增量主要来自于嘉能可、五矿、韦丹塔等公司。根据公开资料，嘉能可前三季度锌金属及锌精矿累计产量80.92万吨，同比增长3%。其中Lady Loratta和McArthur River产量有所增加，Antamina和Kazzinc的产量出现下降。五矿集团3季度末锌精矿产量6.8万吨，其中Dugald River产量增加32%至4.7万吨。韦丹塔旗下的Gamsberg自2018年开始投产，在2019年产能得到集中释放，预计贡献16万吨增量。同时韦丹塔旗的另外两个项目Sindesar Khurd和Zawar Mines于2019年完成扩产，预计贡献2万吨左右的增量。澳大利亚的Century锌矿产量在二季度为2.045万吨，预计三季度产量将提升至2.3-2.9万吨。结合锌价以及部分企业的减产情况进行预估，我们认为2019年海外锌矿实际增量约在40-50万吨左右，低于年初市场普遍预期的60-80万吨。安泰科预计2020年海外矿企有大概70万吨的新增量，其中包括Vedanta旗下的位于南非的Gamsberg矿山、印度的Rampura Agucha矿山、新世纪资源公司旗下Century Tailings、嘉能可公司旗下Lady Loretta矿山等。具体产量方面，根据SMM统计，2019年1-8月，全球锌精矿产量853万金属吨，同比增加2%。

沙利文中国区总裁王昕在接受第一财经记者采访时表示，目前国内在线教育机构数量达到3000家，规模和运营质量参差不齐。按弗若斯特沙利文的数据，2018年，中国在线教育行业总体交易额达到1432亿元，其中K-12在线课后辅导交易额达到302亿，青少年在线语言及兴趣爱好培训交易额达到168亿元，成人在线教育交易额达到962亿。预计未来五年，中国在线教育市场将以37%的年复合增长率持续增长，其中K-12在线课后辅导板块增长最快，年复合增长率将达到65%。

另外，罐身广告宣传的与达利食品集团开展助力非遗活动的两个公益组织都不存在。其中，“中国文化保护基金会”根本不存在，另一个“中国非物质文化遗产公益基金”早在2011年下半年就被撤销了。对此，达利集团在声明中表示，其与中国文物保护基金会签署的协定，而并非罐身上印的“中国文化保护基金会”，因印刷供应商工作人员的疏忽，导致部分包装印刷出现了失误。

从宏观上看，有利于实现“间接融资调结构、直接融资提比重”的金融市场改革目标；有利于引入证券公司资本及地方政府产业基金等“长钱”，吸引社保基金、保险资金、企业年金等“长钱”，构建合理的资金结构；有利于迅速做大证券公司行业，充实证券公司资本，加快培养一批有竞争力的证券公司。

除了科技股，非必需消费品居次席，贡献了16%的涨幅；金融板块位居第三，贡献了13%的涨幅。尽管本轮牛市时间最长，但并不是涨幅最高的。结束于2000年3月的科技泡沫牛市，在3452天内上涨了417%，远高于现在标普320%的涨幅。何时终结？至于美股牛市究竟何时终结， 摩根大通 认为，美股牛市预计还会继续上涨两年半，美股目前正处于周期中部而非尾部。不过， 摩根大通 也指出，虽然回报或将依旧为正，但涨势可能减弱，不会像过去那样可观。